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沪指小幅收涨 上证50指数劲升逾1%终结四连跌
发表时间:2017-06-19 22:26:1002:39   来源:本站    点击:3069894

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摘要 【收盘播报】沪指小幅收涨,航天军工板块领涨,上证50指数收盘上扬逾1%,终结四连跌。

1.50% 0.15%购买 开户购买502048易方达上证50指数分级20.31%1.20% 0.12%购买 开户购买502040长盛上证50指数分级19.80%1.20% 0.12%购买 开户购买502020国金上证50分级19.39%1.00% 0.10%购买 开户购买

分析师们聚焦于分析中小创的深跌反弹,普遍认为金融监管政策在微妙变化,市场情绪有所回暖,但是系统性的风格切换远未到来,绩优是穿越调整的唯一主线。

  资金流入稳定,博弈成分不大,资金集中于一线龙头源于中长期配置。③保持多头思维,一九向三七扩散,持有一线蓝筹价值,看好二线价值成长和国改主题。

  应对策略上,荀玉根指出,震荡市业绩为王,市场抱团消费龙头与白马成长,核心在于相关个股业绩持续较好,且盈利与估值匹配度高,市场环境与投资者结构变化决定了市场风格偏向价值。我们认为随着市场环境转暖,市场结构有望从“一九”回到“三七”,从一线蓝筹价值向二线价值成长扩散。二线价值成长集中于市值100-500亿元公司,占所有A股数量的29%。此外国企改革进入政策再次加速推进期,国资委、发改委近期国改动作频繁,神华、国电等央企停牌预示改革加速落地。6月14日上海公布第一批员工持股试点名单,6月17日证监会主席刘士余称证券公司要为国企国资改革、化解过剩产能等方面提供更加专业化的服务。上半年市场对国改预期较低,下半年迎来十九大,国改尤其混改有望实现突破。

  资金流入预期,资金一样可以通过沪深港通渠道买入“漂亮50”,何况没有总额度限制。如果投资者希望把握“漂亮50”行情何时见顶(这是当前投资者最热衷的问题,但我们认为其已经超越基本面分析范畴),我们建议可以关注“北上资金”的流向逆转。

  当然,站在中期角度,我们也认为“漂亮50”的价值发现过程已经基本完成,A股投资者的下一个使命是挖掘今天业绩不那么漂亮,但明天业绩很可能更漂亮的公司,而这些公司的股价正是在当前严苛环境下(无论处在何种成长阶段,几乎都被要求用适用于成熟稳定企业估值的当期pe/g来衡量)最被压制与低估的,理论上一旦风险偏好与资金面环境改善,这也是未来给投资者回报最大的公司。

  利率上行为结束。纳入MSCI与否对A股短期影响有限。建议利用政策节奏缓和带来的反弹去伪存真“以龙为首”,除了一线龙头股的回调机会,挖掘细分领域市场关注度较低的龙头股。行业配置“三低一高”电子/商贸零售/稀有金属,主题继续推荐雄安。

  投资策略上,戴康指出,A股水主沉浮估值承压,信用收紧是趋势,货币缓和是浪花,货币政策转向为时尚早,利率易上难下,极度平坦化的收益率曲线更可能通过长端利率回升来恢复。建议利用政策节奏缓和带来的反弹去伪存真“以龙为首”,除了一线龙头股的回调机会,挖掘细分领域市场关注度较低的龙头股。行业配置“三低一高”低流动性敏感度、低杠杆、低估值、高现金的“电商稀”组合:电子(环旭电子)、商贸(永辉超市)、稀有金属(盛和资源)+保险(中国太保)、银行(招商银行)。主题投资,继续推荐雄安主题,坚守龙头,唯新不破两条主线,“金创启深”组合(金隅股份/创业环保/启迪桑德/深圳华强).

  PPI见顶回落后,消费行业依旧是配置主力。通过比较历史上三轮PPI下行时期各个行业的表现,从长周期来看,下游消费板块的盈利表现显著强于上游和中游板块,并且盈利的相对优势持续时间较长,基本上在4-5个季度左右,中上游行业在PPI见顶后5-6个季度盈利才会出现整体的复苏。结合当下,房地产小周期下行、汽车销量增速的回落以及基建投资短期冲高都会给经济造成一定的压力,PPI见顶后的弱势市场中,下游消费板块依旧是配置的主力。

  成长股趋势性机会未到。估值方面,利率上行阶段小股票估值杀跌更严重;盈利方面,虽然并购重组有提速迹象,但是不得不警惕业绩承诺期后,被收购标的业绩大幅下行的风险,15年是外延并购的高峰期,普遍对应3年的业绩承诺,也就是说18年会有大量的业绩承诺到期,不得不警惕此前被收购标的盈利可能出现的大幅萎缩。

  下半年的主题配置上,我们继续看好政策大力扶持的区域主题、从顶层设计阶段进入实施阶段的国企改,以及具有高度确定性的科技类主题。具体包括国企改(混改首推建筑央企)、债转股、雄安新区、粤港澳大湾区、新能源汽车、苹果产业链和稀土。

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(责任编辑:DF075)

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