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海通姜超:美国增长放缓 全球复苏动能正在减弱
发表时间:2018-04-17 01:38:3402:39   来源:本站    点击:3313276

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摘要 在过去的两年里,全球经济缓慢复苏,贸易回暖,尤其是欧洲、日本经济在去年更是有超预期的表现。但近期公布的高频数据显示,全球经济增长的动能正在减弱。

  在过去的两年里,全球经济缓慢复苏,贸易回暖,尤其是欧洲、日本经济在去年更是有超预期的表现。但近期公布的高频数据显示,全球经济增长的动能正在减弱。接下来我们跟踪考察几个发达经济体的经济情况。

  GDP的带动作用将明显减弱;今年前两月美国工业总体产出指数增速明显下降,名义贸易逆差相比去年四季度扩大了近600亿美元(年化),预示着一季度投资和净出口对GDP难有大的贡献。PMI进入18年后都已持续回落到17年中的水平。而且欧元区的工业生产复苏,其实也已持续了较长时间,产能利用率持续回升了5年,当前也已经回到危机前的水平,未来空间也已非常有限。

  

  从历史数据来看,美国私人投资增速和工业产出增速具有较高的一致性,而今年前两月美国工业总体产出指数增速明显下降;此外,美国前两月名义贸易逆差相比去年四季度扩大了近600亿美元(年化)。这些都预示着一季度美国投资、净出口对GDP难有大的贡献。

  

  尽管美国推出了减税政策,但对生产的刺激作用或相对有限,当前美国失业率已经连续半年维持在4.1%的历史低位,说明劳动力市场已经达到充分就业。在生产端回升有限的前提下,再叠加贸易摩擦的影响,今年美国通胀水平或趋于回升。截至2月份,美国核心PCE价格同比已经从去年8月的1.3%的低位回升至1.6%。

  

  在欧元区主要的出口市场中,17年美国、日本均稳健复苏,俄罗斯经济大幅改善,中国增长也保持稳定,有利的外部环境对欧元区的净出口形成支撑。但进入18年,美国经济扩张进入尾声,中国需求面临下滑,再加上欧元升值影响的体现,预计外需对欧元区经济的拉动会弱于17年,

  

  

  

  

  

(责任编辑:DF078)

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